イーロン・マスクのツイッター買収契約に続いて、多額のショートセラーのヒンデンバーグ調査が行われ、「鼻血」のレバレッジ、過大評価されたオファー価格、テスラ株に対する「過度の圧力」が挙げられた

ツイッター（NYSE：TWTR）多作のショートセラーであるHindenburg Researchが、イーロン・マスクの買収のギャンビットに関する厳しい報告を発表しているため、今日の取引の早い段階で株式が急騰しています。

Hindenburg Researchは、2021年にニコラモーターズを高尚なとまり木からノックダウンしたことでおそらく最もよく知られています。リサーチハウスの立派な信用を考えると、今日の定期的な取引セッションでTwitterのシェアが現在4％近く下がっていることは驚くことではありません。

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ヒンデンブルクの主張の詳細に入る前に、現在ムスクのツイッター買収のギャンビットを支えている主要な財政状態を見てみましょう。以前の投稿で詳しく説明したように、Muskは当初、Twitterの1株あたり54.20ドルのオファー価格に基づいて、440億ドルの買収取引のために465億ドルの資金を調達していました。当初、ムスクは自分のリソースから約210億ドルを咳払いすることに同意し、残りの220億ドルはローンと銀行融資からのもので、ローンとバリューの比率が20％の125億ドルのマージンローンが含まれています。しかし、この証拠金貸付には問題があることが判明しました。専用のポストで指摘したように、ムスクはこの125億ドルの施設を利用するためだけに、625億ドルの担保を提供する必要がありました。マスクが既存のローンに対してすでに約8830万テスラ株を差し入れているという事実を考えると、テスラ株が1株あたり837ドルに急落した場合、彼は証拠金ローンのための十分な担保を差し入れることができなかったでしょう。

しかし、ムスクは先週、ラリー・エリソン、バイナンス、セコイア、サウジ王子アル・ワリードなどからのツイッター買収契約のために71億ドルの追加のエクイティコミットメントを確保したときに、この厄介な状況を真っ向から変えることができました。証拠金貸付ファシリティのサイズはわずか62.5億ドルであり、はるかに管理しやすい担保サイズである31.25億ドルを伴います。

これは私たちを問題の核心に導きます。 Hindenburg Researchは、 Twitterでのショートポジション、評価の懸念、マスクの強力な交渉の手、およびこの取引によるテスラの株価への影響を引用して、最終的に取引は失敗に終わりました。

ヒンデンブルクの研究はツイッターで不足している（TWTR）

私たちからの新しい：私たちは短いTwitterです
ムスクはすべてのカードを持っています。 Twitterの取引の価格が下がるという重大なリスクがありますhttps://t.co/sHzwFfoXic $ TWTR
— Hindenburg Research（@HindenburgRes） 2022年5月9日

ムスクがTwitterのオファーを行って以来、ナスダック100指数は17％以上下がっていますが、Twitterはベンチマーク指数を43％上回っています。 Hindenburg Researchは、Twitterは現在慢性的に過大評価されており、その公正価格はMuskの買収入札なしで1株あたり31.40ドルであると考えています。

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さらに、Hindenburg Researchは、取引が現在の形で進めば、8.6倍のEBITDAの鼻血レバレッジが導入されると考えています。これは、Twitterの財政状態の復活をはるかに困難にするでしょう。

さらに、ムスクはすでに約84億ドルのテスラを販売しています（NASDAQ：TSLA）彼のTwitter買収入札の資金を調達するための株式。今日の朝の時点で、テスラの株式は、これらの清算取引の大部分が行われる前日の2022年4月25日から約19％下落しています。 Hindenburg Researchは、テスラの株価に対するこの慢性的な圧力により、マスクはTwitterのより低いオファー価格の再交渉を余儀なくされると考えています。ムスクが事実上すべてのカードを持っていることを考えると、ショートセラーは取引の再交渉の見通しは明るいままであると信じています。

また、ムスクが10億ドルの分割手数料を支払うことで、Twitterから離れる可能性もあります。 Twitterを現在の価格レベルでショートさせることに伴うリスク/報酬の計算を強調し、ショートセラーは次のように述べています。

「Twitterは現在、現在提案されているプライベート価格の54.20ドルに対して約10％の割引で取引されています。競合するオファーが非常に低いリスクは非常に低く、これらのレベルでのショートのマイナス面を実質的に制限していると考えています。
独占禁止法の観点からは信頼できるリスクはないようですが、政治的背景の激しさを考えると、取引は依然として遅延のリスクにさらされています。
私たちの見解では、ムスクはここにすべてのカードを持っています。取締役会は、状況が大幅に改善されたときにすぐに合意に達し、現在の現実に直面したときに再び正しい決定を下すと考えています。」

ヒンデンブルクリサーチはムスクに反対することで正しい呼びかけをしたと思いますか？以下のコメントセクションであなたの考えを教えてください。